热钱问题正日益成为决策者关注的焦点之一。继央行行长周小川周一对热钱表示“关心”后，新华社昨日随即刊发长达3000余字的“新华视点”文章，试图寻找热钱，这一2008年中国经济头顶上的“达摩克利斯”之剑进入中国的轨迹。

    题为《热钱追踪》的新华社文章全面分析了市场关心的三大问题：“滚滚热钱哪里来”、“热钱藏匿何处”、“如何狙击热钱”。“热钱，这个在11年前于东南亚金融危机翻云覆雨的词汇，如今正被越来越多中国经济界人士所论及。”文章开篇即点明，内外交困的中国经济头顶正悬着一把“达摩克利斯”之剑。

    热钱多渠道突破管制

    其援引中国社科院日前出具的一份报告称，“报告测算出五年来流入中国的热钱规模约为1.75万亿美元，刷新了此前关于中国有8000亿美元热钱的判断。”

    “不过，与热钱规模相比，更为重要的事实是，如今不明来路的海外资金涌入中国的速度没有减缓。”文章援引中国社会科学院国际金融研究中心秘书长张明的话，概括出了热钱流入中国的三个渠道：经常项目、资本项目和地下钱庄三大类。

    “境内外贸企业既有通过低报进口、高报出口的方式引入热钱，又有通过预收货款或延迟付款等方式将资金截流到国内，还有通过编制假合同来虚报贸易出口。”在资本管制依然未放开的当下，利用虚假贸易被文章视为目前热钱进入中国的最主要渠道。

    作为通道，中国股票市场和房地产市场亦被文章提及。

    “仅套利和套汇，就可让热钱收益超过10%。”文章援引货币政策委员会前委员、中国社科院金融所所长李扬的话称。

    “从几年前的大举进入房地产市场到股票市场，到银行体系，再到目前的民间信贷市场和大宗商品交易市场。”文章在对上述通道进行了全面扫描后，勾勒出了近年来热钱进入中国的路径图。

    张明认为，在从紧的货币政策调控下，商业银行收紧信贷，沿海中小企业用资出现紧张，这给热钱进入提供了新的藏匿之所。

    “我们了解到的情况是，外资企业会与一些中小企业签订所谓的‘股权投资合同’，以股权投资方式为企业提供短期资金，几个月后再要求企业以一定利润将股权回购，从而实现短期内热钱增值。”张明说，虽然目前的研究还不能得出具体数据，但这种方式在全国已具一定规模，同样的方式也存在于大中城市的房地产信贷领域。